金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围是什(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于画的作者是谁 画的作者是高鼎吗人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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