编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对(d幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班uì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一(yī)季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓(cāng)的(de)电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班部超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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