用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季(jì)度(dù)业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季(jì)度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完(wán)全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其(qí)云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规(guī)模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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