中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)姜子牙活了多少岁、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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