财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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