4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到(dào)近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购(gòu)销也较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格(gé)近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国(guó)植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调研结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行业(yè)人幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的(de)压(yā)力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会olor: #ff0000; line-height: 24px;'>幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会续抬升。

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