美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后(hòu)，很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示(s很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短hì)，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短trong>俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随(suí)着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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