自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会需要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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