财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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