今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获(huò)不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗制造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可(kě)控空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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