自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上(世界上女性最开放的是哪个国家shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引世界上女性最开放的是哪个国家力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估(gū)值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片(piàn)制造(zào)设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速(sù)的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩世界上女性最开放的是哪个国家产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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