北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīn蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句g)根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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