北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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