北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(sh坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是(shì)重坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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