本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者(zhě)注意(yì)到，本周后(hòu)几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源于成材(cái)表需(xū)继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑(chēng)相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约(yuē)开始(shǐ)计价(jià)终(zhōng)端需(xū)求放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求(qiú)看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料(liào)需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石(shí)分(fēn)析(xī)师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对(duì)补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继(jì)续提(tí)产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至，下(xià)周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指数将(jiāng)继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目(mù)前(qián)终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折，供需(xū)边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需(xū)为(wèi)主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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