北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到马云的钱属于个人吗他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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