“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗出(chū)口增(zēng)速(sù)与中情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导(d情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗ǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗