今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资本市场(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商(shāng)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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