在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么liú)中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(zhì)报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余(yú)额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发(fā)。而重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么在(zài)大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在(zài)一季度(dù)，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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