衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和(hé)住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投资(zī)者和商界(jiè)人士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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