“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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