本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆(lù)收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的(de)一(yī)块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīn虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌g)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化(huà)解决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系(xì)为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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