今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的(de)环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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