射频(pín)芯(xīn)片领域面临(lín)变局，下游(yóu)市场增速放缓(huǎn)叠加进(jìn)入(rù)竞(jìng)争红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科(kē)创板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前(qián)总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一(yī)级市场(chǎng)受(shòu)到资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微(wēi)于2018年(nián)末开(kāi)始进入融资(zī)快车道(dào)，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资(zī)本、光速(sù)中国(guó)以(yǐ)及(jí)金沙(shā)江创投等(děng)一系列(liè)外部机构股东。截至上(shàng)市前，大基金二(èr)期、广发信德以及(jí)金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤)的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首(shǒu)日也走(zǒu)出了破发的(de)行情，该公司股价于(yú)去年下(xià)半年触底回升(shēng)，但截至(zhì)今日(rì)收(shōu)盘(pán)股(gǔ)价(jià)仍(réng)略低于(yú)发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇冷背(bèi)后，是(shì)射(shè)频领(lǐng)域正面(miàn)临(lín)变局(jú)。目前(qián)，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于(yú)智能手(shǒu)机增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射频前端市(shì)场年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球(qiú)射频芯片巨(jù)头，近年来也在响(xiǎng)应市场变(biàn)化谋求射频(pín)芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意(yì)到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等(děng)公(gōng)司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金(jīn)二期等多个(gè)知名资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域主要包括智能手机(jī)以及物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技(jì)等移动终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司(sī)亏损持(chí)续的原因，慧智微在招股文件中称，是由于持(chí)续进(jìn)行高额研发投入(rù)；下游(yóu)客户集中且具有(yǒu)产品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈(liè)，叠加下游去库(kù)存周期影响，公司产(chǎn)品毛(máo)利空(kōng)间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平(píng)，也(yě)不及和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为(wèi)30％上下(xià)。

　一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤　在自身造血能力不足(zú)，但仍(réng)要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了(le)对(duì)外融资之路。公开信息显示(shì)，公司于2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车(chē)道，尤其(qí)是冲(chōng)刺IPO前的(de)2021年，其在一年(nián)内完成了(le)三(sān)轮融资(zī)，众多知名资(zī)方(fāng)，包(bāo)括大基(jī)金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧智微进入了(le)慧智微的股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截至(zhì)IPO前，大基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显示，从当(dāng)前的(de)股价情况看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近两年时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个月进(jìn)入、并在(zài)后一轮持续加(jiā)注的红(hóng)杉中国，平均持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯(xīn)片领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微(wēi)招股书显(xiǎn)示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当(dāng)前，智(zhì)能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微的(de)业绩造成(chéng)了冲击，而市场(chǎng)对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓(huǎn)的预期，也让(ràng)资本市(shì)场对包括(kuò)慧智微在内的射频芯(xīn)片(piàn)厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿(yì)美(měi)元以上，2022年由于手机市场的(de)下滑(huá)，射频前端市场(chǎng)规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差无几。而接(jiē)下来，由(yóu)于(yú)智能手机的温(wēn)和增长以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有(yǒu)限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智(zhì)微有着相似产品(pǐn)结构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪华股东突(tū)击(jī)入(rù)股的射(shè)频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股的价(jià)格后止跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的(de)巨头厂(chǎng)商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以外的(de)业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领域(yù)正呈现出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者(zhě)众，且(qiě)产(chǎn)品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能再卷(juǎn)价格，进一步压低(dī)了自(zì)身的利润空间。

　　射频(pín)厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国(guó)产射频前(qián)端芯片(piàn)杀价已经(jīng)无底线，而预计未来每(měi)个射频(pín)细分(fēn)赛道还(hái)会(huì)有更(gèng)多竞(jìng)争者进入，往后三年射(shè)频芯(xīn)片厂商(shāng)将面临更(gèng)大的生存和(hé)竞争(zhēng)压力。

　　目前，一(yī)级(jí)市(shì)场对射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商的(de)关注亦有所(suǒ)下(xià)降(jiàng)，截至目前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近50家，且(qiě)投资(zī)机构涵(hán)盖了投资机构(gòu)涵盖了中金(jīn)资(zī)本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基(jī)金、深创投等(děng)知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康希通(tōng)信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用于(yú)芯(xīn)片测(cè)设中心建设、总部基地及(jí)上海和(hé)广州研发中心建(jiàn)设(shè)以及(jí)补充流动资(zī)金。具(jù)体战略规划方(fāng)面(miàn)，其表示将巩固在5G射频前端领域(yù)取得的市场地位，增(zēng)加头部客户的(de)市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端技术迭(dié)代，优化(huà)可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品(pǐn)上加大对上游滤波器、多工器的产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤