昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡连云港灌南邮编号是多少(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约(yuē)几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一(yī)场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要(yào)经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的(de)年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交(jiāo)易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他(tā)品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息(xī)稳(连云港灌南邮编号是多少wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度(dù)去产能(néng)不(bù)及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松(sōng)是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于(yú)去年同期(qī)，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最(zuì)高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持(chí)续出(chū)库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库(kù)以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控(kòng)制(zhì)仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预(yù)期(qī)二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的(de)阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从而降低国内需(xū)求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了(le)产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步入季节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压(yā)力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史(shǐ)同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港(gǎng)数(shù)量(liàng)将明显减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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