衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视(shì但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思储的一名发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度承压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来(lái)一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时停(tíng)止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带(dài)来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本(běn)月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(m但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思iàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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