今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业(yè)端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度(dù)都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员(lái)需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域(yù)提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对经济(jì)复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期，导致对部(bù)分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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