北交(jiāo)所开市(shì)至今一(yī)年半，公募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大(dà)北(běi)交所布局(jú)力度(dù)，今年(nián)更有新(xīn)基(jī)金密集公告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北(běi)交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金(jīn)等专业(yè)投资者积极挖掘(jué)北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制(zhì)造(zào)等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到(dào)公(gōng)募(mù)资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可(kě)投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公告(gào)称，北(běi)交所上市股票是(shì)国(guó)内(nèi)依法(fǎ)发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在(zài)遵守基金合(hé)同所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比例、风(fēng)险收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合基金合(hé)同的(de)有关(guān)规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投研人(rén)士(shì)表示，公募新基金之(zhī)所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会(huì)，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当(dāng)前估值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募(mù)参与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数(shù)以来，被动(dòng)资金(jīn)的加入使(shǐ)得整个板块的(de)成(chéng)交变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分(fēn)公(gōng)司的良好表现(xiàn)也(yě)使得(dé)越来越多投资者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基(jī)金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的(de)赚钱效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的(de)景气度。而近期北交所(suǒ)市场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集(jí)中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善(shàn)和创(chuàng)新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基(jī)金，在投资比例、策(cè)略上也存在差(chà)异(yì)，但未来会加大对北交所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深(shēn)入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛道的(de)公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在(zài)组合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风险分散(sàn)，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会(huì)积(jī)极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述(shù)投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一只北(běi)交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行更多(duō)以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要投资(zī)范围的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期上市公司(sī)中(zhōng)，与新能源行业(yè)相关的(de)个股市(shì)值占比较高，而去(qù)年下半年(nián)新能源行业整(zhěng)体回(huí)调幅(fú)度(dù)较大，带动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即(jí)投资(zī)阶段相比一级(jí)市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而(ér)言又相(xiāng)对早期，可投资标的规(guī)模也(yě)相(xiāng)对(duì)更小；但(dàn)从(cóng)长期(qī)投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间和收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为北交(jiāo)所具(jù)备良好的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，我们对(duì)于(yú)具体(tǐ)行(xíng)业没有明确(què)的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细(xì)分行业的(de)、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也(yě)不弱(ruò)于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已(yǐ)上市企正、异、新，正异新的区分(qǐ)业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动性不断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空间(jiān)，当前(qián)配置的性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔(péi)率都非常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投(tóu)资(zī)者可重点关(guān)注具有正、异、新，正异新的区分高成长性、国产化(huà)逻辑强的(de)优(yōu)质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在(zài)科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批(pī)优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的(de)企业成长成为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会(huì)给(gěi)投(tóu)资(zī)者带来(lái)丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因此我们认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更(gèng)加看(kàn)好电力设(shè)备、机械(xiè)设(shè)备、医药生(shēng)物(wù)等三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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