“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对(duì)同(tóng)比的(de)拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年(niá魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段n)中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能(néng)没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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