今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢(xiè)治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一(yī)季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到来的科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lá如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗i)需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施(shī)压(yā)之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的(de)话(huà)题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布(bù)局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的(de)定价(jià)出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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