今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在(zài)行业(yè)快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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