金融(róng)界(jiè)4月27日(rì)消息(xī)  顶着“港股白(bái)酒第(dì)一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一(yī)天市值就缩水超(chāo)过60亿港(gǎng)元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒挂牌上交所后(hòu)，至(zhì)今没(méi)有酒企(qǐ)成(chéng)功上(shàng)市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一只实现资本上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止(zhǐ)步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此(cǐ)次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资(zī)资金约50亿港(gǎng)元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑(lǜ)，此次珍酒李渡并没有引入基(jī)石投(tóu)资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡(dù)共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼(láng)”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和(hé)大(dà)中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成本分(fēn)别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘(pán)价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时(shí)间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下包括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及开口笑四大(dà)白酒品(pǐn)牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及(jí)中(zhōng)国(guó)白酒行业(yè)中提供三(sān)种香(xiāng)型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利(lì)润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利(lì)率的直接原因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分(fēn)别为4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元(yuán)及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年(nián)时(shí)间，广(guǎng)告(gào)费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李(lǐ)渡的(de)存货(huò)正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司存货(huò)分别(bié)为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存(cún)货(huò)周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释称(chēng)大部分存货为(wèi)基酒(jiǔ)，但(dàn)仍(réng)然有不(bù)少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价(jià)230亿(yì)元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率和(hé)“豪(háo)横(héng)”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东(dōng)的操盘(pán)手法密(mì)切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴(wú)向东(dōng)是一名白酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向(xiàng)东出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一(yī)个(gè)普通农村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联(li欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效án)集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联集团董事(shì)、董事局副主席。也(yě)是(shì)在此，吴(wú)向东(dōng)正式开启了(le)他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下(xià)，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一(yī)年(nián)就将川(chuān)酒王销(xiāo)量做到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热(rè)化，下游(yóu)经销商的日子越(yuè)来(lái)越难，吴向东(dōng)想(xiǎng)自创白(bái)酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了(le)一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随后(hòu)，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界(jiè)杯，媒体将时任男足(zú)主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和好运福星。深谙营销的(de)吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形象代(dài)言(yán)人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面(miàn)带微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六(liù)福迅速成(chéng)为(wèi)国民白酒(jiǔ)，高峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西(xī)李渡(dù)，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团(tuán)旗下共(gòng)有华致(zhì)酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福(fú)、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个酒企）、金东(dōng)投资(zī)三个产业(yè)板(bǎn)块。涉(shè)足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等(děng)多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富(fù)位列(liè)榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会(huì)更(gèng)好生意吗(ma)？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝成(chéng)放出(chū)“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长期进(jìn)入销(xiāo)量负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并且(qiě)很可能(néng)刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价(jià)-集(jí)中(zhōng)度(dù)看趋(qū)势，真正的高(gāo)端消费(fèi)在(zài)疫(yì)情场景中并没(méi)有太受影响(xiǎng)，次高端库(kù)存(cún)仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消费(fèi)恢复较快。高端的恢(huī)复没有看到更(gèng)强的(de)动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司业绩会出现增速放(fàng)缓和(hé)进一步分化。

　　第二(èr)，从白(bái)酒供需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产区和供需的矛(máo)盾，大产区都在扩产能，但销量在下降；二是名酒企业(yè)都(dōu)在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企(qǐ)业(yè)渠道重心下移(yí)，和地(dì)方酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年(nián)白(bái)酒行业销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨消失(shī)的主要是100块钱以下(xià)的价位带，其原因在于(yú)城(chéng)市(shì)化，大部分劳动人(rén)口从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来升(shēng)级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格(gé)带白酒(jiǔ)节(jié)前(qián)和节后(hòu)的(de)终端进货(huò)量数据(欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效jù)。其(qí)中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价格(gé)节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节(jié)后增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效