5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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