近期市场风向变动(dòng)，北向资金调(diào)仓(cāng)换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗(qí)舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离(lí)，但部(bù)分资金开始行(xíng)动。透露什么信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵(guì)州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基(jī)金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施(shī)罗德国(guó)际精选中(zhōng)国机遇顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解(jiě)释为(wèi)何基(jī)金在4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不(bù)过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源(yuán)车产业链(liàn)的看(kàn)重是一(yī)以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大(dà)主题。一(yī)是(shì)电动(dòng)车供应链；二是技(jì)术自主可控；三是(shì)医疗健康(kāng)基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化(huà)的影响(xiǎng)日(rì)益显(xiǎn)现，全球各国的(de)脱碳行动变得越(yuè)来(lái)越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个方面。中国在(zài)这(zhè)方面为投资者提供(gōng)了重要的机会。中国在电动汽车价(jià)值链的供(gōng)应方面是全(quán)球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成(chéng)品车辆的需(xū)求方面也占据重要地位。可(kě)能很多(duō)人不知道的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年销售的所有电(diàn)动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国也是全(quán)球电动车基(jī)础设施最(zuì)完善的国家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官网。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应(yīng)链中(zhōng)，有许(xǔ)多(duō)公司正在(zài)在(zài)各自的领域中建立主导地(dì)位，以某(mǒu)智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键组件的生(shēng)产(chǎn)商。该(gāi)公司在(zài)空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市(shì)场份额。客户(hù)包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市(shì)场份额——在(zài)法规(guī)的支持(chí)下，该公司的增长(zhǎng)潜力(lì)是可(kě)预见的(de)。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基(jī)金也(yě)在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元(yuán)，截至(zhì)3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)就是(shì)宁(níng)德时代，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余(yú)公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协(xié)会）近日发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台(tái)公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国新能源(yuán)汽车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池企业实现装车配(pèi)套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池(chí)企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工(gōng)商银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金(jīn)净流出较多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中国(guó)中免、阳光(guāng)电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代(dài)时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是令(lìng)人羡(xiàn)慕(mù)的。它背后有两大(dà)增长(zhǎng)机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择(zé)聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周期和(hé)不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业(yè)发展(zhǎn)与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他(tā)们(men)如何通过(guò) “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也(yě)表示(shì)，如同(tóng)所有(yǒu)的投资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若未来新(xīn)的电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁(níng)德时代(dài)若不(bù)能保持利(lì)润率。宁德时代和电动车厂商的关系若(ruò)不(bù)能维系。这些因素都会(huì)影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓宁德(dé)时代(dài)。4月另一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时代(dài)0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的(de)前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测(cè)、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪亿元人民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基(jī)金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国(guó)平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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