大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而(ér)海外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大(dà)消息，以及券(quàn)商(shāng)老师(shī)们(men)的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会(huì)议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主持会议。会议(yì)认为，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和(hé)经(jīng)济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取得重大决(jué)定性胜(shèng)利(lì)，经济社会全面恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向好态势(shì)，经(jīng)济运行实现(xiàn)良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议(yì)指出，当前(qián)我国(guó)经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善性住房需(xū)求的支持，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展。同时，会议还(hái)提出，在超大特大城市积极(jí)稳步推(tuī)进(jìn)城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造(zào)业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮(lún)美国(guó)银行业危机中第(dì)四家倒下的银(yín)行，同(tóng)时也(yě)是美国历史上第二大(dà)的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克(kè)兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报(bào)道(dào)，当(dāng)晚(wǎn)两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及时采取行(xíng)动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架(jià)无人机(jī)出现异常，未能达到袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工(gōng)作(zuò)日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发(fā)动袭(xí)击(jī)时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无(wú)人机，经政府批准的(de)除外(wài)。 莫斯科市(shì)长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定(dìng)是(shì)为了防止未经授权使(shǐ)用无(wú)人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没(méi)有参(cān)与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列(liè)梅(méi)特接受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的(de)官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人(rén)机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和(hé)心态失(shī)衡(héng)，市(shì)场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的(de)经(jīng)济、政策和外部(bù)环(huán)境相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投(tóu)资者对(duì)经济的预期将在(zài)微(wēi)观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市场依然处于全(quán)年第二个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年(nián)景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是(shì)着力重点，政(zhèng)策预期回归理性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同比和(hé)高频(pín)数(shù)据(jù)验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的(de)趋势(shì)显现(xiàn)，其中行业的(de)结(jié)构性亮(liàng)点日益清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局(jú)医(yī)药(yào)、数字经(jīng)济和“一(yī)带一(yī)路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季(jì)度业绩(jì)明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有望(wàng)持续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷(mí)期(qī)已过(guò)。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外处于多事(shì)之(zhī)秋，高(gāo)利率环(huán)境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处(chù)于再平(píng)衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科(kē)技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方(fāng)向。行业重点关注(zhù)：医(yī)药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次(cì)牛市第一波上涨的结构(gòu)分化(huà)更显著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经(jīng)济是(shì)全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外(wài)映(yìng)射的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐(zhú)级(jí)放大的宏(hóng)观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产(chǎn)组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建(jiàn)议(yì)以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费正在展现出成(chéng)为未来经(jīng)济(jì)增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较(jiào)节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节(jié)后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益(yì)率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧(ōu)一季度经济增速不(bù)及(jí)市场预期(qī)，美国(guó)银行业(yè)危机和两党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落(luò)也(yě)表明国(guó)内经济仍处于(yú)复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调“当前(qián)经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内(nèi)政策驱动的数字(zì)经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体(tǐ)是(shì)震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市(shì)第(dì)一年中(zhōng)的(de)战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的第一(yī)次战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标和预期的(de)边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由(yóu)于(yú)经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个(gè)月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本(běn)市场(chǎng)对经济的(de)判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经济回升(shēng)可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会(huì)持(chí)续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下降背后我们(men)认为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验(yàn)，疫(yì)情后(hòu)第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难(nán)超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完(wán)成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可能(néng)还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加息、A股市(shì)场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确(què)、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做(zuò)短，如何(hé)应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛(sài)道的第五次(cì)大(dà)切换（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市(shì)场（A股和鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

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