在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。德国对中国友好吗，德国对中国怎么样p>

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)E德国对中国友好吗，德国对中国怎么样TF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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