5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的(de)大盘(pán揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音议(yì)备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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