如(rú)果要论二季度迄今(jīn)，全球股票(piào)市场中最为靓(jìng)丽的一道(dào)“风景线”，那么显然(rán)非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触(chù)及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年(nián)8月3日以来(lái)的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示出日(rì)股(gǔ)今年以来的强势：东证指数(shù)年内已累(lèi)计(jì)上涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追踪日本(běn)股市的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到(dào)二季(jì)度(dù)迄今(jīn)的短(duǎn)短一个半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球(qiú)主要股(gǔ)指中几无敌(dí)手……

夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁"http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/8b369cf2227ac9b6ea05d604ddb542c2.png" alt="连(lián)创33年高位(wèi)！除了股神青睐 日(rì)股(gǔ)爆发背后还(hái)有哪些“秘诀”？">

　　日(rì)股(gǔ)为(wèi)何能一(yī)举领涨全球？对于(yú)许多国际市(shì)场的投资者而言，近来提到日(rì)股的优异(yì)表现，脑海中第(dì)一时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴(bā)菲特在上月对日本市场表现出的(de)强烈投资意(yì)愿。正(zhèng)是巴菲特(tè)进一(yī)步增持了日本五大商(shāng)社仓位(wèi)，令越来越多的业(yè)内(nèi)人士开始注意(yì)到(dào)这一全球第三大经济(jì)体(tǐ)的巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮爆(bào)发背后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是获(huò)得了“股神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团(tuán)队联席(xí)主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其实也正是其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经(jīng)连续第(dì)六周成为了日(rì)本股(gǔ)票的净(jìng)买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国投(tóu)资者大(dà)举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年(nián)最(zuì)大规模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近一周(zhōu)内，海外(wài)交(jiāo)易者又净买(mǎi)入了(le)价值(zhí)7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他就从(cóng)未(wèi)见过外(wài)国(guó)投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行(xíng)系(xì)统不(bù)稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海外投资者似(shì)乎看到了日本股(gǔ)市(shì)作为避险(xiǎn)地(dì)的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期低迷(mí)印象正在减弱，持续稳定在1美(měi)元兑(duì)换130日元的(de)日元汇率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对(duì)日本(běn)五大(dà)商社的增持，也令不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日本产生(shēng)了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛(shèng)日本公司(sī)就表示，近来已受(shòu)到了(le)越来越多平时不太关注日本市(shì)场的海外投资(zī)者的咨询。不少海(hǎi)外投(tóu)资者在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开(kāi)始调查其中的(de)原因，他们的建仓买(mǎi)入又进(jìn)一(yī)步促使股市上(shàng)涨，形(xíng)成了(le)目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开表态力(lì)挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也已相继(jì)造访(fǎng)日本。这(zhè)些(xiē)海外资金有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成本(běn)日元融(róng)资押注高(gāo)股息日(rì)元资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在日(rì)本(běn)五大商(shāng)社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投(tóu)资对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相信(xìn)美(měi)国(guó)的(de)增长潜力(lì)，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报(bào)率是在波动性(xìng)远(yuǎn)低于美国科技股(gǔ)的情况下(xià)实现(xiàn)的(de)。这意味着日本(běn)股市对(duì)美国投(tóu)资者来说应该(gāi)颇有吸(xī)引(yǐn)力。对(duì)美(měi)国债务上(shàng)限的(de)担忧可(kě)能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌(yǒng)入日本股市(shì)，以夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(yǐ)此(cǐ)作为(wèi)避(bì)险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二(èr)的一份报告中也表示，“外(wài)资的(de)回(huí)归是日本股市复苏(sū)的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银(yín)行、金融和价值股的(de)投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然(rán)，在海(hǎi)外投资者今年对(duì)日(rì)本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令(lìng)人失望的低回报。那么这一次(cì)，即便有(yǒu)着避险(xiǎn)和(hé)多元化分散(sàn)投(tóu)资的需(xū)求，他们(men)又为何铁(tiě)了心一(yī)定要(yào)来日本市场？日本(běn)市场的吸(xī)引力就一定远超全(quán)球其他地(dì)区吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本股市本轮上涨的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日(rì)本多(duō)年(nián)的公司治(zhì)理改(gǎi)革已(yǐ)开始见效(xiào)，这项改(gǎi)革最初(chū)由(yóu)已(yǐ)故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企(qǐ)业的派息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本(běn)企业宣布的回购规(guī)模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的(de)日(rì)本(běn)公司资产(chǎn)负债表上有净现金，而美(měi)国的这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成(chéng)分(fēn)股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等(děng)估值指标来(lái)看，这就为日本(běn)股市提供了(le)更坚实的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市(shì)净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意识到(dào)资本(běn)成本的前提下推进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早日(rì)实(shí)现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票(piào)回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了(le)上限200亿日元的股票回(huí)购和(hé)积极压缩(suō)政策性(xìng)持股的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财报(bào)时，也均宣布了(le)新(xīn)的股票回购计划(huà)。不少分析师预计(jì)，到今(jīn)年5月底，各日本上(shàng)市公(gōng)司(sī)的回购(gòu)规模(mó)将(jiāng)进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据。在交(jiāo)易(yì)所这些(xiē)变化(huà)的推动下(xià)，许多(duō)公(gōng)司正在回购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在定期(qī)公开会(huì)议(yì)之前与股东(dōng)进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证(zhèng)交所(suǒ)的鼓(gǔ)励意(yì)味着(zhe)“过去两年在这方面(miàn)发生(shēng)的事(shì)情比过去30年(nián)还要多”，这(zhè)是股(gǔ)市(shì)充满活力表现的(de)最大单一原因。他们(men)对(duì)提高股本(běn)回报率有着坚定(dìng)的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松的货币政(zhèng)策(cè)和日本(běn)相对(duì)稳健的经济基(jī)本面，显(xiǎn)然也对(duì)日股的表现构(gòu)成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日(rì)本(běn)央(yāng)行暂时仍未改变其大规模(mó)的货币宽松路线。即便(biàn)日(rì)本通货膨(péng)胀(zhàng)率超(chāo)过(guò)了央行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田(tián)和男(nán)依夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁然强调(diào)，“还不(bù)能放心地说(shuō)通(tōng)胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半(bàn)年还在持续加息，并已被迫(pò)在物价与(yǔ)经济(jì)稳定之间(jiān)作出艰难抉择(zé)。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于(yú)能让海外投资者(zhě)放心(xīn)购(gòu)买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目(mù)前也(yě)相对更为稳健。日本内(nèi)阁府(fǔ)17日公布的(de)数据显示，今年前三个月(yuè)日本(běn)国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家(jiā)旅游(yóu)局表(biǎo)示，受益于中国(guó)放(fàng)宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲(xián)外国游客人(rén)数(shù)从此前的(de)182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本(běn)支(zhī)出计划和日(rì)本央行持续宽松等(děng)积极因素，日(rì)本这个(gè)世界(jiè)第三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作与发展组织(zhī)的经济(jì)前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前是七国集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席(xí)策略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的(de)业绩(jì)似乎相当不错，重要的(de)汽车(chē)行业(yè)预计利润将增长。以内需为导向的企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景，而大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本股市到今年年底将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或将延续下(xià)去，因(yīn)盈利增长、股票回(huí)购和估(gū)值仍处于低位吸引了买家，巴菲特(tè)的认可(kě)、公(gōng)司治理的改善均提振了(le)市场，而企业(yè)财(cái)报的不俗(sú)表现或有(yǒu)望(wàng)成为最(zuì)新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁