北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得酒红色是哪几个颜色调出来的到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随酒红色是哪几个颜色调出来的后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ酒红色是哪几个颜色调出来的)来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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