自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的(de)估值(zhí)回(huí)归，很三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(hěn)多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业(yè)周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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