在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格(gé)波(bō)动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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