今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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