今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频频逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大(dà)规模基建政策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确(què)立(lì)了对美(měi)国政府债务(wù)总额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的(de)超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判最后(hòu)一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述(shù)的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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