5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/T公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品MT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地(dì)产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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