周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期(qī)间净买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交(jiāo)易日市(shì)场总体下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特(tè)估”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前(qián)

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资(zī)金净买入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入资金(jīn)前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资(zī)金的逆市买(mǎi)入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动(dòng)市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上(shàng)一家公募(mù)机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数(shù)字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可能会继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资(zī)金出现分歧(qí)，随(suí)着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济(jì)数(shù)据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时(shí)基金(jīn)权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央(yāng)企的(de)严重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估(gū)和低配(pèi)背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(jīn)仍旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤(yóu)其(qí)是基本面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调(diào)整中迎来(lái)“获(huò)利了结(jié)”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益(yì)于“一带一路(lù)”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能(néng)会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著(zhù)改善，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的(de)增长，负(fù)债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明(míng)显，资产端或有望维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为，2023年(nián)宏观(guān)经(jīng)济运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数(shù)等(děng)因素(sù)影响，预计(jì)今年二季度(dù)电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续(xù)推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场和辅助服务(wù)市(shì)场(chǎng)机(jī)制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望出台。

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