北交所开(kāi)市至(zhì)今一(yī)年半，公募(mù)基金投(tóu)资北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加大北(běi)交所布局(jú)力(lì)度(dù)，今年更有新(xīn)基金(jīn)密(mì)集(jí)公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公(gōng)募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基(jī)金等专业投(tóu)资者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北交所的意(yì)愿也(yě)在增加。从长期投资(zī)的角度(dù)看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期阶段，更具成长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技(jì)、制(zhì)造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　新基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十(shí)多只次新基金公告可(kě)投资于(yú)北(běi)京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有(yǒu)华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金(jīn)等(děng)多家(jiā)基金公司(sī)也发(fā)布(bù)公告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发(fā)行上(shàng)市的(de)股票，属于基(jī)金法规(guī)定的“上市(shì)交易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资目(mù)标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配(pèi)置比例、风险收益(yì)特征(zhēng)和(hé)相(xiāng)关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与(yǔ)北交(jiāo)所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新增基金(jīn)如果(guǒ)符合(hé)基金合同的(de)有关规定(dìng)，亦(yì)可投资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票(piào)潜(qián)在的投(tóu)资机会，开始加大(dà)布(bù)局力度(dù)；另一方面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当(dāng)前估值(zhí)水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北(běi)交所(suǒ)意愿在(zài)持(chí)续增加。另一方面，相(xiāng)较于硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得(dé)整个(gè)板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)也使得越来(lái)越多投资者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决(jué)于北交(jiāo)所市(shì)场的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新领域的(de)景(jǐng)气度。而近期(qī)北交(jiāo)所市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公司前十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所(suǒ)较(jiào)大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年一(yī)季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次(cì)新基金在北交所的(de)持股(gǔ)集中度(dù)高。“预(yù)计随着后续市场流动性(xìng)的改(gǎi)善和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略上也存(cún)在差异(yì)，但未来(lái)会加大对北交所(suǒ)市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结合北交所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平(píng)显著偏低的公(gōng)司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业(yè)经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行等投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上(shàng)述(shù)投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只北(běi)交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围的基金产品，另一方面(miàn)，不(bù)排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加(jiā)研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初(chū)期(qī)上(shàng)市(shì)公司中，与新能(néng)源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较高，而去年下(xià)半年新能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北(běi)交所市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度(dù)出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份(fèn)以(yǐ)来(lái)震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所(suǒ)的(de)投资价值仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表示(shì)，北交所当下(xià)呈现的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级(jí)半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而(ér)言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期(qī)投资的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交(jiāo)所具(jù)备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军：这些公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完(wán)善、已上市企业的投资价值不断明(míng)确，以及场内流动性不(bù)断(duàn)提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空间，当(dāng)前配(硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子pèi)置的(de)性价(jià)比较高，胜率和赔率(lǜ)都非(f硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子ēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可(kě)重点关(guān)注具有高成长性、国(guó)产(chǎn)化逻(luó)辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽(qì)车(chē)、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北交所有(yǒu)一(yī)大批优(yōu)秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支(zhī)持(chí)的(de)东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会(huì)有相当体量(liàng)的企(qǐ)业成(chéng)长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更(gèng)加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备、医(yī)药生物(wù)等(děng)三个(gè)领域(yù)。”

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