AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标。

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