大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度(dù)的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的(de)一(yī)条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚(zhuàn)钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗dàn)区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)本(běn)轮调(diào)整标志(zhì)着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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