今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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