在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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